In den Warenkorb oder ins Portfolio?

Beim wöchentlichen Einkauf ist mir kürzlich etwas aufgefallen. Heinz-Ketchup, Cheerios, Häagen-Dazs, dieselben Marken, die ich mein ganzes Leben lang in Supermarktregalen gesehen habe, in mehreren Ländern, und doch stellte ich fest, als ich zu Hause die Daten aufgerufen hatte, dass mehrere von ihnen nahe am Ende des Obermatt-Rankings für ihren Sektor liegen. Die Lücke zwischen Markenbekanntheit und Investitionsqualität war grösser als erwartet.

Der Grossteil der Finanzaufmerksamkeit richtet sich derzeit auf die USA, und das aus nachvollziehbaren Gründen. Der KI-Boom hat enormes Interesse und Kapital in Richtung amerikanischer Technologieaktien gezogen, und wir wollten einen Blick auf die andere Seite der US-Wirtschaft werfen: die alltäglichen Konsummarken, die seit Jahrzehnten in den Regalen stehen, lange bevor irgendjemand über grosse Sprachmodelle sprach. Da Inflation das Essen gehen für einen wachsenden Teil der Bevölkerung unerschwinglich macht, kochen immer mehr Menschen zu Hause, was eigentlich gute Nachrichten für Lebensmittelunternehmen sein sollte. Die Daten erzählen eine kompliziertere Geschichte.

Obermatt bewertet Aktien anhand von Kennzahlen aus den Bereichen Value, Wachstum, Sicherheit und Sentiment. So steht der US-amerikanische Lebensmittelsektor derzeit.

Die Anführer, über die niemand spricht

Die zwei Unternehmen an der Sektorspitze mit einem 360° Sicht Rang von 96 sind John B. Sanfilippo & Son und Seneca Foods. Das sind keine Namen, die in Investmentgesprächen auftauchen.

Sanfilippo stellt Nüsse und Snackprodukte unter Marken wie Fisher, Orchard Valley Harvest und Southern Style Nuts her. Was das Unternehmen hat, ist ein Betrieb, der in einem schwierigen Umfeld still und leise aussergewöhnliche Ergebnisse geliefert hat. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erreichten die Nettoumsätze einen Rekordwert von 314,8 Millionen Dollar, der verwässerte Gewinn je Aktie stieg um 31,9 Prozent. In den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2026 ist der verwässerte Gewinn je Aktie von 3,87 auf 4,55 Dollar gestiegen. Wachstum-Rang 90, Sicherheits-Rang 94, ein Unternehmen, das Kosten und Preisgestaltung mit Disziplin managt, während die grössten Namen des Sektors damit zu kämpfen hatten.

Seneca Foods produziert Konserven- und Tiefkühlgemüse. Ausserhalb der Branche noch weniger bekannt. Ein Sentiment-Rang von 99, der höchste im gesamten Sektor, deutet darauf hin, dass der Markt etwas bemerkt hat, was die Finanzpresse weitgehend übersehen hat.

Tyson Foods: Der bekannte Name, der standhält

Etwas weiter unten in der Spitzengruppe verdient Tyson Foods Aufmerksamkeit. Es ist die bekannteste Marke unter den Führenden, und seine Zahlen zeigen ein interessantes Bild.

Der Gesamtumsatz des Geschäftsjahres 2025 lag bei 54,4 Milliarden Dollar, ein Plus von 2,1 Prozent, mit einem bereinigten Betriebsergebnis von plus 26 Prozent und einem bereinigten EPS von 4,12 Dollar, plus 33 Prozent. Die Segmente Geflügel und Fertiggerichte (Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park) trieben die Entwicklung, begünstigt durch historisch hohe Hühnerpreise und niedrige Futterkosten, die die Verluste im Rindfleischsegment mehr als ausgeglichen haben. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Unternehmen einen freien Cashflow von 1,2 bis 1,8 Milliarden Dollar.

Die auffälligste Zahl ist der Sentiment-Rang von 7. Der Markt ist trotz solider Fundamentaldaten tief skeptisch, was weitgehend auf Jahre von Rechtsrückstellungen und den Ballast des Rindfleischsegments zurückzuführen ist. Kombiniert-Rang 98 und Value-Rang 87 deuten darauf hin, dass das zugrunde liegende Geschäft deutlich günstiger bewertet ist, als die operativen Ergebnisse nahelegen würden.

Die bekannten Namen unter Druck

Jetzt zu den Marken, die jeder kennt.

General Mills (Cheerios, Betty Crocker, Häagen-Dazs) hat in den vergangenen zwölf Monaten knapp 40 Prozent seines Börsenwerts verloren und wird mit rund dem Achtfachen des Jahresgewinns gehandelt. Das Markenportfolio ist ikonisch. Das Geschäft hat nicht mitgehalten. Die organischen Nettoumsätze fielen im jüngsten Quartal um 3 Prozent, die Bruttomargen stehen durch höhere Inputkosten unter Druck, und das Unternehmen war gezwungen, die Preise zu senken, um Volumen zurückzugewinnen, das an Eigenmarken verloren wurde. Der Sicherheits-Rang von 11 ist die beunruhigendste Zahl: Die Bilanz hat kaum Puffer, um weitere Schocks aufzufangen.

Kraft Heinz befindet sich in einer ähnlichen Situation. Der Ketchup dominiert weiterhin seine Kategorie. Die Finanzkennzahlen erzählen eine härtere Geschichte. Wachstum-Rang 69 klingt vernünftig, bis man den Sicherheits-Rang von 29 betrachtet. Die Schuldenlast aus der Fusion von Kraft und Heinz im Jahr 2015 ist nie vollständig abgebaut worden, und aktivistische Investoren von Trian Partners drängen auf strukturelle Veränderungen. Die organischen Nettoumsätze wuchsen 2025 moderat, aber das Volumen stagniert.

J.M. Smucker ist ausserhalb der USA weniger bekannt. Die grössten Marken des Unternehmens, Folgers-Kaffee und Jif-Erdnussbutter, sind überwiegend auf dem amerikanischen Markt verankert. Uncrustables war zuletzt eines der am schnellsten wachsenden Produkte im Heimatmarkt. Der Sicherheits-Rang von 9 ist der niedrigste in dieser Gruppe. Die im Zuge der Hostess-Übernahme 2023 aufgenommenen Schulden belasten weiterhin die Bilanz. Sentiment 67 deutet darauf hin, dass der Markt noch etwas Vertrauen in das Markenportfolio hat, aber die Fundamentaldaten haben dieses Vertrauen noch nicht gerechtfertigt.

B&G Foods (Green Giant, Crisco, Cream of Wheat) liegt mit einem 360° Rang von 15 am Ende des Sektors, obwohl es mit einem Value-Rang von 100 den höchsten Bewertungsrang im gesamten Sektor hat. Das ist die deutlichste Wertfalle in der Gruppe: günstig nach allen Bewertungskennzahlen, aber mit Wachstum 17 und Sicherheit 29 kämpft die Bilanz unter dem Gewicht von Akquisitionen, die in Zeiten billigen Kapitals getätigt wurden und in die das Unternehmen nicht hineingewachsen ist.

Was die Daten zeigen

Die Lebensmittelstory des Jahres 2026 dreht sich nicht wirklich um Marken. Es geht um Bilanzen, Kostendisziplin und darum, ob ein Unternehmen in einem Markt standhält, in dem Verbraucher jeden Kauf sorgfältiger abwägen als seit Jahren.

Die Unternehmen, die im Obermatt-Ranking am besten abschneiden, sind nicht jene, deren Produkte in jedem Supermarktregal stehen. Es sind jene, die disziplinierte Betriebe führen und Kosten in einem schwierigen Inputumfeld managen, ohne die Schuldenlast aus besseren Zeiten zu tragen.

John B. Sanfilippo & Son und Seneca Foods tauchen in den Finanzmedien nicht auf. Aber mit 360° Rängen von 96 in einem Sektor, in dem General Mills und Kraft Heinz bei 17 liegen, macht die Datenlage ein klares Argument dafür, welche Unternehmen derzeit besser geführt werden.

Die Marken, mit denen die meisten von uns aufgewachsen sind, verschwinden nicht. Aber ihre Aktien sind möglicherweise nicht mehr der sichere Hafen, der sie einmal zu sein schienen. Neugierig, wie andere Lebensmittelunternehmen abschneiden? Entdecken Sie das vollständige Obermatt-Ranking für den Sektor und finden Sie Aktien, die zu Ihrem Anlagestil passen.