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Mittels Adjustierungen werden nicht-betriebliche und rein buchhalterisch begründete Positionen im Gewinn korrigiert:

• Goodwill und Intangibles
• Nicht-betriebliche Positionen
• Volatile Kosten (Marketing, Forschung und Entwicklung)
• Grossinvestitionen

Grundsätzlich findetet jede Buchhalterin selbst die notwendigen Korrekturen, wenn sie sich die hypothetische Frage stellt, ob sie damit einverstanden wäre, dass der persönliche Lohn vom resultierenden Gewinn direkt abhienge.

Notwendige Adjustierungen werden dann schnell klar. Der Leitgedanke besteht darin, dass die Adjustierung barwertneutral erfolgt, also den Barwert langfristig nicht ändert: Aufwände können aktiviert werden oder Abschreibungen und Amortisationen können eliminiert werden, die entsprechenden Aktiva reduzieren sich dann aber nicht im investierten Kapital.

Dabei ist zu beachten, dass der der NOPAT möglichst nahe am offiziellen Gewinn bleibt, weil mit jeder Abweichung der Erklärungsbedarf steigt. Dies ist dann der Input zu EVA.

Empfohlene Literatur: EVA von Stephen F. O'Byrne, Marktorientiertes Value Management von Hermann J. Stern