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Economic Value Added (EVA, xVA)

Der Economic Value Added (EVA) ist eine sogenannte Spitzenkennzahl. Das heisst, er beinhaltet alle anderen Finanzkennzahlen. Aus diesem Grund wird der EVA auch für wertorientierte Bonussysteme, rsp. indexierte Bonuspläne verwendet. Er ist auch Basis der indexierten Leistungsmessung (siehe Strategieindex).

Die Werttreiber des EVA können jetzt in der online Obermatt Aktienanalyse für bessere Aktienanalysen ausgewertet werden, damit besser entschieden werden kann, welche Aktien zu kaufen sind.

Definition

Economic Value Added = Net Operating Profit after Tax (NOPAT) - Kapitalkosten

Net Operating Profit after Tax = Adjustierter Net Operating Profit before Tax * (1 – Steuerrate)

Adjustierter Net Operating Profit before Tax = Earning before Interest and Taxes (EBIT) - Adjustierungen

Kapitalkosten = Durchschnittlich Investiertes Kapital * Kapitalkostensatz

Der Durchschnitt ist auf dem investierten Kapital zu Beginn der Periode und zu Periodenende berechnet.

Investiertes Kapital = Anlagevermögen + Nettoumlaufvermögen

Nettoumlaufvermögen = Umlaufvermögen - Barmittel und kurzfristige Finanzanlagen - Kurzfristige Verbindlichkeiten + Kurzfristiger Anteil der zinstragenden Verbindlichkeiten (in den kurzfristigen Verbindlichkeiten)

Messung der Wertentwicklung

Von zentraler Bedeutung ist der Delta Economic Value Added, also die Differenz zwischen dem EVA am Ende einer Periode und zu Beginn einer Periode. Nur der Delta EVA gibt an, ob Wert in einer Periode geschaffen wurde oder nicht.

Der EVA alleine gibt noch nicht an, ob die Periodenleistung gut war, denn der absolute EVA ist von historisch bedingten Kapitalkosten geprägt, die mit der aktuellen Periode wenig zu tun haben müssen und auch stark von vergangenen Buchhaltungsregeln beeinflusst sind.

Anwendungen

Der Economic Value Added wird mittels Werttreiberbaum auf seine Wertquellen aufgeteilt. Um dies durchzuführen, sind die Finanzkennzahlen des Werttreiberbaums mittels Indexierung Operativer Performance zu messen. Besonders wichtig sind die Auswertungen Operativer Rang, Operatives Radar und Operativer Beitrag. Diese Auswertungen teilen den Economic Value Added in dessen Wertquellen auf - ohne dass externe Effekte die operative Leistungsmessung beeinträchtigen würden. Eine Übersicht der Auswertungen befindet sich hier.

Literatur

Empfohlene Literatur: EVA von Stephen F. O'Byrne, Marktorientiertes Value Management, Making Bonus Systems Fair and Crisis Proof von Hermann J. Stern